?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

В этой статье на WSJ говорится о том, что экономисты, управляющие и аналитики Wall Street крайне редко способны выдавать точные прогнозы на год по таким бенчмаркам, как доходность американских облигаций или индекс акций S&P500. Это и не удивительно: как я уже говорил, все дело в том, что управляющими в крупных фондах являются люди возрастом 50+, т.н. "старая школа", торгующие по незамысловатому теханализу вроде наклонных линий и прочим уровням.

Примечательно, что такие "прогнозы", исходя из изображения справа, всегда направлены на рост активов. Объяснение очень простое - аналитикам нужно постоянно заверять хомячков в том, что инвестиции последних будут исключительно расти.

Давайте еще для примера посмотрим здесь прогнозы ведущих банков мира, сделанные в конце 2007 года относительно динамики валютного рынка на предстоящий 2008 год. Только треть банков смогли правильно оценить будущие колебания пары евродоллар. Драматическое же обрушение (самое сильное за последние 30 лет) британского фунта в 2008 году не предсказал НИКТО из банков.

Можно посмотреть здесь архив подобных прогнозов (смотрите декабрь каждого из годов - там красным цветом или по поиску будут выделены прогнозы на предстоящий год), и убедиться, что у банков и инвесткомпаний очень большие проблемы с предсказыванием динамики цен.

К примеру в проогнозах на 2017 год здесь мы видим, что НИКТО из сильных финансового мира сего даже и не предполагал глобальный рост EURUSD. В прессе мы только и слышали возгласы о грядущем паритете евродоллара. В своей же статье Deep Learning я показал, как мною был верно выстроен прогноз по росту данного актива на многие месяцы вперед. Посмотреть иллюстрацию можно здесь.

Что же такое прогноз, и насколько это достоверная аналитика с точки зрения количественных методов оценки кривых? Как известно, рынки - это динамическая экоструктура, во главе угла которой стоит баланс спроса и предложения: повышенный спрос на актив толкает цены вверх; повышенное же предложение - наоборот, опускает цены ниже. Но если спрос и предложение - это объективные показатели, тогда возникает резонный вопрос: как понять, является ли рассматриваемая кривая перекупленной или же наоборот, перепроданной? Почему в определенный момент из рынка "вдруг" пропадают все байеры, и он становится заполненным шорт-сэллерами? Как оценить вероятность наступления подобных поворотных драматических событий?

Сделать это можно ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО самым что ни на есть объективным подходом - количественно (математически и статистически). И НИКАК иначе.Необходимо достоверно обсчитать все параметры рассматриваемой кривой. Что для этого необходимо, я рассказывал в своем блоге уже тысячи раз. Столько же раз показывал, к каким результатам приводит подобная оценка. Вот последний из таких примеров. Действительно - валютная пара долларрубль еще ПЕРЕД обозначеным падением в середине декабря дала вероятностно взвешенную точку входа в длинную позицию, и только после этого устремилась вниз (в аккурат в обозначенные сроки). Так же произошло и с парой евродоллар: ровно с 27 октября и до конца ноября этот актив продемонстрировал ожидаемую динамику. Об этом можно почитать здесь.

Конечно, для построения точного прогноза требуются очень качественные данные, необходимо постоянно следить за его актуальностью, и действовать строго в рамках сложившейся рыночной конъюнктуры. Такой симбиоз прогнозного (вычисляющего количественно "когда и что делать") и торгового (вычисляющего "что конкретно и как делать") модулей и представляет собой торговую систему.

Отступление:

К слову, о важности качественных данных. К примеру, по биткоину до недавнего времени у меня отсутствовало почти 30% необходимых дынных - из 7 торговых дней этого актива в моем распоряжении было всего 5 дней. На изображении ниже представлено различие между этими данными: ватермарк BTCUSD - это данные, которыми я оперировал до декабря (так как особо и не интересовался криптовалютами - что было под рукой - на то и смотрел), а ватермарк #Bitcoin - это актуальные на сегодняшний день данные. Как видим разница - колоссальная.



Продолжение текста:

Почему по отдельности каждый из этих блоков системы работать никогда не будет? Во-первых потому, что именно прогнозный (информативный) модуль на выходе дает необходимые нам коэффициенты, которые затем можно применять в торговом модуле. Согласитесь, что на рынке Вы каждый день работаете с крайне изменчивой структурой: ежесекундно изменяются параметры рассматриваемого Вами временного ряда - меняется волатильность, амплитуда, скорость и длинна движений, и т.д.. В таких условиях курвфиттинг исторических данных для построения торговой системы всегда будет менять параметры Ваших индикаторов, делая их неактуальными в текущий момент.

А во-вторых, Вы должны иметь ВЕРОЯТНОСТНЫЕ характеристики Вашей системы. Рынок - это работа с вероятностями. Другими словами, невозможно работать со случайным процессом, не зная свойств этого процесса. Точка.

Необходимо вычислить, влияют ли, к примеру, какие-то экстраординарные события на полученные характеристики и свойства нашей кривой. Были ли они случайными или нет? Как из бесконечной суммы функций нашего случайного процесса вычленить плотность мощности не самого процесса, а его автокорреляционной функции? Какова периодичность в ряде наших данных?

Именно эти вопросы возникают, когда мы рассматриваем рынок с точки зрения количественных методов. Наша цель - построить такую систему принятия решений, в которой КАЖДОЕ наше действие или бездействие на рынке было бы статистически и вероятностно обоснованным.

Мне в личку часто поступают вопросы от людей, которые так или иначе интересовались подобным подходом. Ниже один из последних примеров таких правильных вопросов:



Действительно, задача для построения системы принятия решений заключается в получении такого цифрового фильтра, который был бы адаптивным, сглаженным и статистически обоснованным. Имея на руках обсчитанные (информативным/прогнозным модулем) коэффициенты нашей кривой мы можем строить такой фильтр. К сожалению я не могу озвучить алгоритм подбора параметров, но в общих словах я не раз уже описывал концепцию в своем блоге: полученные из специальным образом преобразованных данных коэффициенты статистически обрабатываются и сортируются. На выходе имеем параметры цифрового фильтра, которые прошли статистическую и вероятностную оценку.

Именно симбиоз информативного (прогнозного - нон-трейдабл) и торгового (трейдабл) модулей всегда в любой момент времени дают ОЧЕНЬ ТОЧНЫЕ сигналы. Как я уже говорил, - физически не может возникнуть ситуации, при которой я бы оказался против актуального движения рынка. В крайнем случае я получу стоп по своей предыдущей позиции.

Теперь давайте же посмотрим, как такая статистическая и вероятностная обоснованность описывает различные события из мира финансов.

Попытаемся рассмотреть "объективные" факторы, влияющие по мнению экономистов и трейдеров на ценообразование активов. Нас интересует, КАК эти факторы образуются: откуда "вдруг" появляется спрос или предложение, почему вдруг растет или падает волатильность, почему в экономике происходят те или иные события. Начнем с биткоина: вот этот скриншот указывает в динамике на алгоритм принятия торговых решений управляющим.

Посмотрим теперь, поддается ли волатильность этого инструмента статистической обработке нашим цифровым фильтром. Как видно из картинки ниже, мы можем с точностью строить прогноз относительно роста или падения волатильности по биткоину. Замечу, что как раз с 26 ноября в BTCUSD начался самый сильный рост с дикими колебаниями курса в абсолютных величинах (мы торгуем непосредственное изменение цены, а не ее логарифмическое представление). Скриншот из моего обсуждения данного явления, датированный 8 декабря. Как видим, волатильность все еще остается на высоких значениях, и только сейчас в момент написания данной статьи можно готовиться к ее снижению.



Открывая картинки в новой вкладке - можно посмотреть их более детально.

Рассмотрим другие объективные факторы: как "зарождается" и "умирает" спрос и предложение на биткоин. Из рисунков ниже мы можем делать выводы и строить прогнозы о том, в какой конкретно момент времени на рынке будут расти или падать спрос и предложение:





Давайте получим результат произведения этих множителей и вычислим показатель чистой спекулятивной позиции по биткоину. Смотрите рисунок ниже. Опять таки, количественными методами мы сумели определить статистически и вероятностно обоснованные моменты изменения баланса спроса и предложения в BTCUSD. Действительно, 6 декабря актив устремился в сильный рост, а уже 17 декабря началось его обвальное падение, которое вызвало панику в рядах непосвященных трейдеров.



Согласитесь, если волатильность и баланс supply/demand - это объективные факторы, двигающие цены на рынке, тогда мы должны точно вычислять моменты времени в нашем ряду данных, когда эти факторы будут стремиться расти или падать. И если не делать это с математической точностью, а просто по наитию, просто всматриваясь в "каналы" и "уровни" на графике цен, то такая торговля - это просто гемблинг.

Ниже на рисунке изображена реализованная волатильность валюты евро относительно доллара США, британского фунта и японской йены. Взгляните на сильный рост по центру графика - это 24 июня 2016 года. Напомню, что в тот день (за ОДИН ДЕНЬ) из валютных "голубых фишек" евродоллар обвалился на 500 (!!!) пунктов - с 1.14 до 1.09, британский фунт к доллару на 1400 (!!!) пунктов - с 1.50 до 1.36, а EURJPY на 900 (!!!) пунктов - со 122 до 113. Судя по новостному фону в тот день - фундаментально такое движение объясняется результатами голосования по Brexit. Имея же под рукой правильную методику оценки данных, можно строить прогнозы относительно сильных или слабых колебаний на валютных рынках. Все это же актуально и для VIX S&P500 и любой другой волатильности.



Рассмотрим еще некоторые макроэкономические коэфициенты, которыми любят оперировать аналитики. Вот здесь - эффективная ставка Федрезерва. Ниже - корпоративные прибыли американских компаний после уплаты налогов. Напомню, что этот бенчмарк является (гифка) ведущим по отношению к индексу S&P500. Как видим, кризис 2008 года был неизбежен, а нового кризиса в американской экономике пока ждать не приходится.



Первые звоночки прозвучат, когда американский торговый баланс начнет сильно расти.

Доходность 30-летних казначейских облигаций США представлена ниже:



И так далее и тому подобное. Хоть данные ECN BATS по шортовым позициям в акции AAPL возьми - результат всегда будет предсказуем и прогнозируем.

Вот здесь я приводил графики украинских индексов ПФТС и УБ, а так же акций Моторсич, Укрнафта или Укртелеком. Дабы не перегружать статью, можете смотреть графики этих активов по гиперссылкам (добавил только индексы - остальное лень). Всегда понятно где покупать, а где продавать.

Думаю нет нужды продолжать, - очевидно, что хоть объективные факторы (вроде баланса спроса и предложения, или волатильность), хоть макроэкономические показатели (ставки процентов, доходность по облигациям или корпоративные прибыли), хоть изменение стоимости активов (акций, индексов, валют, фьючерсов, криптомонет и прочего прочего); какие угодно показатели - при их количественной (статистически выверенной) оценке будут давать ясность принятия торговых решений.

Более того, даже спреды (включая внутредневные), которые применяются для арбитража или парного трейдинга - тоже будут давать объективную картину происходящего. Ниже представлены графики спредов евродоллара к гривне и евродоллара к рублю. Очевидно, что менять доллары на евро через гривну или рубль более выгодно, когда спред сужается, нежели сейчас.





Из всего представленного выше можно сделать вывод о том, что ЛЮБЫЕ случайные процессы, какой бы характер они собой не представляли, ВСЕГДА будут подчиняться математической и статистической строгости и достоверности. В преведенных скриншотох описан лишь один из двух блоков торговой системы - tradable модуль (торговый). Информативный же модуль (прогнозный) позволяет нам с определенной долей вероятности расчитать, как будут складываться события в будущем, построить прогноз, выудить необходимые актуальные параметры кривой и ее производные коэффициенты, а затем уже в соответствии с этими данными, дожидаться того или иного сигнала цифрового фильтра.

Такой подход решает сразу несколько повседневных задач трейдера:

  • Избавляет от необходимости и желания "думать за рынок", "привязываться к позиции";

  • Избавляет от необдуманных действий, вроде раннего входа в позицию или входа против рыночного движения;

  • Снижает риски "рыночной неопределенности";

  • Снижает операционные риски за счет статистически выверенного входа, а соответственно и короткого стопа;

  • Позволяет иметь актуальные параметры торгового модуля в реальном времени;

  • Позволяет всегда покупать дешево, а продавать дорого с идеальным таймингом;

  • Одинаково эффективен на любых временных горизонтах;

Всем успешных торгов и счастливого Нового года!








Top-100 блогов инвесторов, <br ></img>трейдеров и аналитиков

Comments

prince_ux
Dec. 28th, 2017 10:55 am (UTC)
Спасибо)

По евродоллару да, сохраняется прогноз до октября 2018 года. Паритет это будет или нет, я не знаю. Надеюсь, что да.

Любые инсинуации с прогнозом конкретной цены - это из разряда творчества. Невозможно точно определить цену падения или роста. Закончатся покупки, начнутся продажи, - и наоборот. А какая к тому моменту будет цена - зависит от волатильности на каждом конкретном отрезке движения цены.

Сейчас пока еще действуют покупки в евродолларе.



Если до 13 января 2018 года будет диверное обновление вершин, то оттуда можно будет смело продавать.
waf75
Dec. 28th, 2017 02:36 pm (UTC)
Да я уже понял, что прогнозы цены дело неблагодарное, да и не нужное на самом деле. Но все равно очень интересно, что дальше будет - такова человеческая природа)))
prince_ux
Dec. 29th, 2017 11:31 am (UTC)
Оказался слишком большой комментарий - пришлось разбить его на два.

Неблагодарное, да - это факт.

Но тем не менее, я вчера перед сном зашел на трейдингвью в раздел "сигналы для форекс пар", и там было написано по евродоллару - "активно продавать". У меня же никаких продаж и в помине пока не намечалось. Потому-что:

1. Идет фаза роста;
2. Модель рассчитывает прогноз по движению (до 13 числа приблизительно продлится эта фаза);
3. Входа в шорт на коррекцию еще нету;

Трейдингвью как раз и создан для того, чтобы утолить жажду людей к прогнозам. Там прогнозов хоть отбавляй. Целая индустрия для этого создана.

Но есть одно большое НО: все они пытаются выудить из чарта всевозможные графические и технические паттерны, вероятность отработки которых они даже не знают.

Вот и получается, что если не знать свойств и характеристик кривой в текущем моменте времени, не построить прогнозную модель изменения этих свойств на будущее, то:

1. Трейдер не будет понимать, почему конь, которым он ходил вчера, в текущей ситуации уже ТАК не ходит. Потому что не видит, что конь уже стал ферзем, и как конь он уже В ПРИНЦИПЕ пойти не может.

2. Прогноз, даже имея допустимые шифты в 5-10% - это роадмап предстоящих событий. Он избавляет от необходимости "думать за рынок".

3. Без информативного (прогнозного) модуля Вы никогда не узнаете параметры Вашего ферзя, которым нужно ходить в каждый конкретный момент времени.

Именно поэтому я и писал про разное мировоззрение у трейдеров и квантов. https://prince-ux.livejournal.com/56573.html Для первых прогноз непостижим априори - то, что они делают - это не прогноз, это просто публикация сигнала. А вот для вторых, прогноз - это просчитанная вероятность развития событий с конкретными параметрами и коэффициентами.

Далее, почему это важно. Как известно, экономика - это не наука. Она не выдерживает критериев научности - https://thematic_philosophical.academic.ru/161/КРИТЕРИИ_НАУЧНОСТИ. Из нобелевских лауреатов по экономике только небольшая часть работ посвящена эконометрике, статистике или математике - https://ru.wikipedia.org/wiki/Список_лауреатов_Нобелевской_премии_по_экономике. В то время, как экономическая теория https://ru.wikipedia.org/wiki/Экономическая_теория среди своих функций четко выделяет прогностическую научную функцию, а среди методов - математическое моделирование.

Я уверен в том, что только эконометрика с ее регрессионным анализом и анализом временных рядов https://ru.wikipedia.org/wiki/Эконометрика#Анализ_временных_рядов сможет описать то, что называется Единая экономическая теория. Важно понять какие сильные статистические зависимости существуют во всей этой сложной мировой экономической системе. К примеру нет нобелевской премии за методы прогнозирования глобальных мировых финансовых кризисов. Тот, чьи труды смогут описать этот процесс, и приблизит нас к пониманию рынков и экономики.
prince_ux
Dec. 29th, 2017 11:31 am (UTC)
И про человеческую природу.

В т.н. СНГ с этим (пониманием и прогнозированием рынка) - очень большие проблемы. 70 лет ошибочного неверного пути принудительного отказа от рыночной экономики в пользу планового хозяйства привело к тому, что население на корню не понимает и не воспринимает рынок - не умеет на нем работать, не может спланировать свою деятельность в зависимости от колебаний курсов товаров и валют, не имеет никакой финансовой грамотности и т.д. и т.п. Не умеет ни инвестировать, ни даже на колебании курса доллара заработать.

Даже если инвестировать в финсектор - то это максимум банковский депозит и крайне редко ОВГЗ. Если отнести деньги в НПФ или ПИФ - то там работают все те же "трейдерА" (как говорит герчик))) туда же отнесем такие профессии как комбайнерА, милиционерА и кондукторА), торгующие по каналам, линиям и паттернам. Результат их работы очевиден.

Сейчас же, по прошествии почти уже тридцати лет, люди хотя бы научились покупать товары или продукты по скидкам. Хоть это радует) А не как раньше - гнилая и свежая черешня имела одинаковую цену, и снижать нее по мере гниения нельзя - госплан не разрешал))

А вот судя по буму криптовалют, скидок народ особо не дожидается - сгребает биткоин по любым ценам в надежде на рост золотого дерева на поле чудес в стране дураков.

Вот это все и есть человеческая природа: жадность, глупость, страх, невежество и самодурство. Эконометрика и моделирование - это сложно, а вот линия, канал или стохастик - это просто. Большинство выбирает легкий путь.

Вот поэтому, исходя из всего вышеизложенного, я считаю, что прогнозировать, уметь это делать количественно, соблюдая все требуемые критерии строгой доказательности - это дело НУЖНОЕ и ОЧЕНЬ НУЖНОЕ.

P.S. Узнал я 26 числа, что есть такая криптовалюта Ripple и у меня ВПЕРВЫЕ В ЖИЗНИ возникло желание купить немного этого цифрового "актива". Тем более, что цена на него на тот момент составляла 99 центов и давала точку входа.



Я быстро завел кошелек в надежде, что уже через пару минут прокачусь на росте этого риппла. Это же блокчейн, который якобы "сделал" SWIFT - 4 секунды подтверждение транзакции, все дела) Революция в мире финансов.

Оказалось, что там верификация клиента 2-5 дней) Полазив еще по форумам, я увидел, как люди жалуются, что не могут вывести в доллары 30000 своих рипплов. Затем я вспомнил вот эту вот картинку:



Потом я вспомнил, что все жалуются на медленность транзакций в биткоине. Вспомнил еще, что многие отказываются от блокчейна как от медленной и дорогой технологии. И я понял, что я останусь консервативным управляющим, торгующим только привычные финансовые инструменты.

dernovich
Dec. 29th, 2017 12:12 pm (UTC)
Дороговизна транзакции (энергетическая) это то - что все всегда забывают, когда речь идёт о биткоинах.
а про обезьянок хороший пример.

и всё же вариант, при котором биткоин повторит судьбу амазона - кажется наиболее реальным
waf75
Jan. 10th, 2018 09:19 am (UTC)
Спасибо за развернутый и подробный комментарий. Все по делу написано.
Не совсем понимаю зачем вам вести канал с прогнозами на Телеграмме? Кому-то что-то доказать еще надо?
prince_ux
Jan. 10th, 2018 10:53 am (UTC)
Я долго думал, заводить подобное или нет, или продолжать быть незаметной фигурой в ЖЖ.

Но то засилье и полчища новоявленных "гуру", которые заполоняют мои ленты и в твиттере, и в инстаграмме, и в ютубе, и в ЖЖ, и в телеграме - меня просто удручает.

Огромное количество обучений, семинаров, вебинаров, хомякоменторства и т.д. и т.п.; у всех вдруг огромный опыт по 5-10 лет торговли) Я вот лично веду уже восьмой год активной деятельности (хотя впервые заинтересовался рынками еще в 2003-04, когда увидел, как мой одногруппник мониторит на экране ноутбука акции биржи ПФТС), и ни о ком из них никогда не слышал, а они оказывается всегда были)) Захожу к ним посмотреть, что же они там преподают, а там все тоже самое: линии, каналы, уровни, фибоначчи и прочее шаманство.

И люди завлекаются ими на рынок, платят им за их так называемые "знания". Я же все время играл в долгую, понимал, что легкого пути здесь не будет, и явно все гораздо сложнее устроено, чем "гуры" показывают на своих линиях поддержек и сопротивлений. За эти годы я перелопатил огромное количество материалов и литературы, чтобы хоть немного нащупать тропинку рыночной объективности.

За эти годы варения в собственном соку, я понял, что хватит с меня эффекта Даннинга-Крюгера https://ru.wikipedia.org/wiki/Эффект_Даннинга_—_Крюгера Я понял, что нужно перестать скромничать, ведь уровень моей квалификации и опыт (пройдя все предыдущие этапы развития) НА ПОРЯДКИ превосходит "компетенцию" многих.



В один момент мне даже захотелось устроиться на работу аналитиком, или трейдером, или управляющим, или еще кем-то. Захотелось вставать по утрам и ехать на работу, проводить совещания, общаться с людьми вживую. В общем, получать обратную связь от своей работы.

Я понял, что у меня в рукаве есть то, что все ищут на рынках - качественная строгость обработки данных и объективность анализа во всех направлениях (и на истории, и вживую, и в будущее). При чем все это вместе строго связано и вытекает одно из другого (обычно даже у строителей МТС есть проблема с курвфиттингом, когда параметры их индикаторов не показывают былого качества). Я беру исторические данные и путем специальных преобразований определяю параметры и характеристики кривой; полученные коэффициенты на выходе дают актуальные параметры цифрового фильтра для принятия решений здесь и сейчас; и ЭТИ ЖЕ коэффициенты применимы для построения прогноза кривой.

Я долгие годы наблюдаю как эта вся система принятия решений работает, и на определенном этапе трейдинг действительно превратился в скучное однотипное монотонное занятие. Я вышел на плато стабильности, и теперь мне просто скучно. С удовольствием поработал бы с людьми сейчас, а не с цифрами.

Отвечая на Ваш вопрос, связав все вышесказанное воедино, мне захотелось делиться прикладными результатами своих исследований, и получать выгоду от них.

В общем, перефразируя нашего Премьера Владимира Гройсмана: "Я Вам покажу, що таке управління фінансами")))

waf75
Jan. 10th, 2018 11:18 am (UTC)
Спасибо за искренность. Про Гройсмана улыбнуло)))
Могу ошибаться, но думаю, что Вам скоро надоест такая благотворительность (все-таки я не могу понять где здесь выгода, кроме морального удовлетворения). Система выстроенная брокерскими конторами и околорыночниками, про которую Вы написали, не нуждается в верных прогнозах. Тут нужен, как сейчас модно говорить, "хайп", чтобы у "клиентА" было ощущение прикосновения к тайным знаниям и желание торговать на эмоциях. Иначе где взять деньги для себя любимых. Кто поумнее из них - попробуют Вас перекупить, а те кто поглупее - будут троллить и игнорить)))
Не слышал раньше про эффект Даннинга-Крюгера, но абсолютно согласен с его траекторией. А лет десять назад, наверное, только бы посмеялся над ним)
prince_ux
Jan. 10th, 2018 11:52 am (UTC)
Об этом эффекте я писал здесь в ЖЖ еще в 2012 году - http://prince-ux.livejournal.com/36546.html

Кстати, видео из того поста актуально сейчас как никогда)) https://youtu.be/ugGpHD-F26s

Выгоду всегда можно найти: это могут быть какие-то предложения по проектам, по совместной работе, и т.д. Главное продать свою компетенцию подороже.
waf75
Jan. 10th, 2018 12:25 pm (UTC)
Удачи Вам! В любом случае, еще раз спасибо за то, что делитесь своими мыслями.
prince_ux
Jan. 10th, 2018 12:35 pm (UTC)
спасибо)

Latest Month

January 2018
S M T W T F S
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   

Tags

Page Summary

Powered by LiveJournal.com